Bonsoir,
Grevisse  et Goosse (Le bon usage) excluent toute notion de subordonnée complétive qu’ils jugent restrictive et inadaptée. Ils classent la plupart des propositions non relatives introduites par que dans la catégorie des propositions conjonctives essentielles. Celle que vous citez est simplement annoncée par un introducteur (voici, voilà, c’est) et il n’y a à chercher ni subordonnée, ni principale. Au crédit de cette interprétation, on pourrait remplacer Voilà que par À ce moment-là sans plus de signifiance :  « À ce moment-là, on aperçoit un tout petit chiffon… »
Riegel, Pellat et Rioul (Grammaire méthodique du français) considèrent une catégorie de phrases atypiques parmi lesquelles les phrases à présentatif où ce présentatif est suivi d’un constituant qui « fonctionne » comme un complément. Ce constituant peut être une subordonnée complétive (Voilà que le soleil se lève / Voici comment faire.) Au crédit de cette interprétation, on pourrait se référer à l’étymologie du présentatif voilà :  « Vois là qu’il pleut. » « Vois là qu’on aperçoit un tout petit chiffon…«